來源：轉載賽柏藍 | 發(fā)表時間：2025-08-08
市值TOP 10的中藥企業(yè)中，擁有國資背景的已占80%。 01 中藥行業(yè)國資整合提速 優(yōu)勢互補重塑格局 根據(jù)同花順財經(jīng)數(shù)據(jù)，截至8月6日，A股中藥板塊共有約69家上市公司。賽柏藍進一步梳理發(fā)現(xiàn)，其中具備國資背景的企業(yè)約20家，占比約29%。從頭部企業(yè)來看，在市值排名前十的中藥企業(yè)中，80%為國資背景，具體包括片仔癀、云南白藥、華潤三九、同仁堂、白云山、東阿阿膠、達仁堂及康美藥業(yè)。 在醫(yī)藥行業(yè)并購重組的浪潮中，中藥領域的國資整合動作尤為引人矚目。自國企改革三年行動（2020-2022年）啟動以來，國資通過收并購進一步鞏固了作為頭部企業(yè)的身位。無收購不巨頭，國資正通過并購重組、參與混改、設立產(chǎn)業(yè)基金等方式加速入場。 對中藥企業(yè)而言，國資入主的核心價值在于優(yōu)勢互補，既可為其緩解短期資金壓力、優(yōu)化政策對接、強化品牌公信力，長期還可以為產(chǎn)業(yè)鏈整合、研發(fā)創(chuàng)新及國際化布局提供支撐。這類合作模式尤其適合資金承壓的成長型企業(yè)、需品牌煥新的老字號以及布局全球市場的領軍企業(yè)。 今年上半年收官的華潤三九收購天士力就頗具代表性。根據(jù)雙方公告，股權轉讓交易正式完成過戶登記后，天士力的控股股東變更為華潤三九，實際控制人改為中國華潤有限公司。 控股完成后，華潤系即派駐高管接管核心業(yè)務。8月7日，曾任華潤三九專業(yè)品牌事業(yè)部銷售總監(jiān)的王一民被聘任為天士力副總經(jīng)理兼零售事業(yè)部總經(jīng)理，原副總經(jīng)理李江山已于此前離職。 此次并購的協(xié)同邏輯明晰，天士力在心腦血管領域產(chǎn)品的優(yōu)勢以及行業(yè)領先的中藥研發(fā)投入可與華潤三九覆蓋全國的OTC渠道形成互補，兩者結合有望打造出院內院外的強力銷售網(wǎng)絡。 同期，上海醫(yī)藥收購上海和黃藥業(yè)10%股權實現(xiàn)控股，意在借助后者在縣域市場的深耕能力，推動旗下中藥大品種向基層滲透。 這些案例印證了國資選擇標的的邏輯——傾向具備細分領域優(yōu)勢或強研發(fā)能力的中藥企業(yè)。而對被收購方而言，國資入場已成為其延續(xù)增長動能的重要選擇之一。 整體來看，國有資本的戰(zhàn)略布局與中藥企業(yè)的發(fā)展需求形成互補，推動資源向優(yōu)勢企業(yè)集中。而在政策引導以及市場發(fā)展下，中藥行業(yè)的競爭格局悄然被重塑。
